На первый взгляд, новость о том, что у банков слишком много денег, может показаться положительной. Однако в действительности речь идёт о проблеме, которая в последние годы становится всё более очевидной в польской банковской системе — это надплатёжеспособность, или, иначе говоря, избыточная ликвидность.
Что это значит?
Надплатёжеспособность — это ситуация, при которой банки располагают значительно большими свободными средствами, чем могут эффективно использовать. По данным за 2024 год, средний объём этой избыточной ликвидности (рассчитываемый как сальдо операций между центральным банком и коммерческими банками) составил свыше 325 миллиардов злотых — на 42 миллиарда больше, чем годом ранее.
Иначе говоря: у банков есть деньги, но им некого кредитовать, и они не знают, как рационально распорядиться избыточными средствами.
Откуда взялся этот избыток?
Основной источник — высокий уровень сбережений населения. За последние годы поляки всё чаще выбирают традиционные, консервативные формы хранения капитала — банковские счета и депозиты. В 2024 году объём депозитов вырос на 12,3%, тогда как объём выданных кредитов увеличился всего на 4,9%. Это значит, что в банки поступает гораздо больше денег, чем уходит из них в виде займов.
Дополнительным фактором стала осторожность бизнеса: всё больше компаний предпочитают финансировать деятельность из собственных средств, а не за счёт кредитов. Несмотря на то, что процентные ставки снизились по сравнению с предыдущими годами, интерес к внешнему финансированию остаётся слабым. Исключение составляют лишь ипотечные кредиты, спрос на которые среди домохозяйств остаётся относительно высоким.
Почему это проблема?
Когда деньги «лежат без дела», они не работают на экономику. Это невыгодно как для самих банков (которые не зарабатывают на кредитовании), так и для всей экономической системы. Избыточная ликвидность может привести к дисбалансам и искажению рыночных механизмов. Чтобы сдержать её последствия, Национальный банк Польши вынужден принимать меры, направленные на временное изъятие излишков с рынка.
Один из основных инструментов — выпуск денежных бонов, т.е. краткосрочных ценных бумаг, которые центральный банк продаёт коммерческим банкам, чтобы заморозить часть избыточных средств. В 2024 году средний ежемесячный объём таких операций вырос на 15,3%.
Что ещё указывает на избыточную ликвидность?
Дополнительным индикатором служит ставка POLONIA — это процент, под который банки дают друг другу кредиты на одну ночь. В последние годы ставка POLONIA стабильно находилась ниже референцной ставки НБП, что говорит о слабом интересе банков к взаимному кредитованию и, соответственно, о наличии у всех достаточного количества свободных денег.
Какова роль Польши в общеевропейском контексте?
Интересно, что при всём этом уровень частного кредитования в Польше остаётся низким по сравнению с другими странами Европы. По итогам 2024 года объём выданных кредитов частному сектору (домохозяйствам и предприятиям) составил лишь 33,9% ВВП Польши, тогда как в странах еврозоны этот показатель достигает 79,4%.
Что можно изменить?
Эксперты подчёркивают необходимость изменения финансовых привычек поляков. Если бы часть сбережений, хранящихся на низкопроцентных депозитах, направлялась в инвестиции — например, в фондовый рынок, инвестиционные фонды или государственные облигации — это снизило бы объём «лишней» наличности в банках.
Кроме того, рост спроса на кредиты мог бы привести к более эффективному использованию средств, уже находящихся в банковской системе.
Итог
На сегодняшний день нет признаков того, что ситуация изменится в ближайшее время. Всё указывает на то, что польский банковский сектор продолжит жить в условиях избыточной ликвидности, а центральный банк будет вынужден предпринимать всё более активные шаги для поддержания финансового равновесия в экономике.
